2026-10-30

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北京朝阳区的鹏润大厦曾是国美电器的总部和家电品牌的重要会面地点，但如今这座建筑的20套办公房源已被打包出售，成为中信金融资产的一部分不良债权包，等待公开处置。这笔资产包的初步挂牌价为近98亿元，国美电器的债权约为21.34亿元。截至9月末，该包内的本金余额约为50.28亿元，拖欠利息近48亿元。鹏润大厦的办公房在债务清偿中的顺位并不优先，这意味着即使出售，仍会有其他债权人优先受偿。

国美电器的财务状况已经远超经营困难。根据2025年的年度报告，公司当年度仅实现营收1.56亿元，同比下降近60%，净亏损达17.21亿元，累计亏损接近190亿元。到2025年底，总资产仅为25.29亿元，总负债却高达199.52亿元，净资产为负174.22亿元，资产负债率达788.8%。而账面现金仅剩535万，其中76.36%为受限资金，若全盘变现也无法覆盖负债。

港股上市的国美零售同样面临困境，2025年度总负债425.86亿元，净资产为负268.68亿元；2026年上半年营收进一步缩水至1.76亿元，亏损3.01亿元，已导致7家附属公司面临清盘。截止10月23日，国美的股价仅为0.01港元，总市值剩余7.64亿港元，反映出市场对其未来经营的预期几近为零。 qy球友会官网

回顾2021年春，黄光裕获释回归时曾信誓旦旦要让国美重振雄风，目标放在“真快乐”线上平台，但未能如愿。到2022年，黄光裕意识到目标过于乐观，随后开始频繁减持股份。根据数据显示，他的持股比例从2022年初的59.94%降至2023年的10.79%。不完全统计显示，黄光裕夫妇在2021至2024年间的减持次数超过40次，套现逾20亿港币，表明其在债务危机加剧前迅速回笼资金。

2026年初，国美零售通过向债权人发行新股抵债的方式将控制权转给了其他公司。此次债转股涉及金额约3.77亿港元，却使黄光裕的持股比例大幅稀释，资本市场对于国美剩余价值的选择也可见一斑。

这一切的压力首先落在了供应商和员工身上，国美对供应商长期采取野蛮的账期政策，如今随着公司破产而面临损失。此外，员工的薪资也未能得到保障，许多拖欠的工资成了困扰他们的难题。尽管这些数额在近200亿元的负债面前显得微不足道，但对于依赖工资生活的家庭来说，却是无比重要。 qy球友会官网

国美电器并非首个倒下的连锁零售企业，但它曾经的市场地位使其倒下格外引人关注。面对庞大的债务链，从金融机构到小型供应商和普通员工，均受到严重影响。鹏润大厦作为公司的总部，却也沦为抵债的工具，这表明企业已失去通过正常经营恢复财务状况的能力。债权人现在只能依序变现资产，根据优先级进行偿还。